La economía de China creció el año pasado a una de las tasas más lentas en décadas, según datos oficiales publicados este lunes, mientras las autoridades luchan por superar el bajo gasto de los consumidores y una crisis de deuda en el sector inmobiliario.
La expansión del 5% estuvo en línea con el objetivo anual de Pekín, una cifra conservadora que los analistas han comparado con una «manta de confort político». Sin embargo, los observadores advirtieron que este crecimiento fue impulsado principalmente por las exportaciones y que enmascaraba un sentimiento de debilidad en el mercado interno.
Como señal del trabajo que les espera a los líderes, los datos también mostraron una desaceleración significativa en el último trimestre del año, tal como se esperaba, con un crecimiento del 4,5%.
«El impacto de los cambios en el entorno externo se ha profundizado», afirmó Kang Yi, funcionario de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS, por sus siglas en inglés).
«La contradicción interna entre una oferta fuerte y una demanda débil es prominente, y todavía existen muchos problemas antiguos y nuevos desafíos en el desarrollo económico», declaró en una conferencia de prensa.
Aunque la lectura coincidió con el objetivo gubernamental de «alrededor del 5%» —lo que permitió a los funcionarios declarar la victoria—, los consumidores chinos siguen inquietos por la economía en general y el alto desempleo.
Esto ocurre a pesar de que las autoridades flexibilizaron la política fiscal y subsidiaron la sustitución de artículos del hogar en un intento fallido por estimular el gasto.
«Todo el mundo piensa más detenidamente en sus gastos bajo estas malas condiciones económicas», comentó a la AFP Yang Qing, una mujer que visitaba una zona turística en Shanghái.
Las políticas y medidas para fomentar el consumo continuarán en 2026, señaló Kang, incluido el plan de renovación de electrodomésticos viejos.
«La implementación gradual de políticas para eliminar restricciones irrazonables en el sector del consumo apoyará el crecimiento del mismo», afirmó.
Una fortaleza exagerada
Las cifras del lunes también mostraron que el crecimiento de las ventas minoristas, un indicador clave del consumo, se desaceleró al 3,7% el año pasado frente al 4% de 2024.
En diciembre, la lectura fue del 0,9% interanual, el ritmo más débil desde finales de 2022, cuando finalizaron las estrictas medidas de la política «cero-covid».
La caída en las ventas probablemente refleja el efecto menguante de los subsidios al consumidor, escribió en una nota Zichun Huang, de Capital Economics. Sin embargo, señaló que las cifras generales probablemente «exageran la fortaleza de la economía».
La producción industrial se expandió un 5,9% en 2025, una ligera desaceleración respecto al año anterior, mientras que el aumento del 5,2% observado en diciembre supuso una mejora respecto al ritmo de noviembre.
«Los datos de actividad de diciembre sugieren que el crecimiento de la producción ganó cierto impulso al final del año, pero eso se debe en gran medida a la resistencia de las exportaciones», dijo Huang. «Esperamos que el crecimiento de este año sea, al menos, ligeramente más suave que en 2025», añadió.
Los funcionarios se mostraron ansiosos por señalar la actividad fabril de China, que repuntó ligeramente en diciembre para ofrecer un inesperado rayo de esperanza a un cierre de año, por lo demás, mediocre.
Un indicador clave de la salud industrial, el índice de gerentes de compras (PMI) manufacturero, subió a 50,1 el mes pasado, según datos de la NBS, apenas por encima de la marca de 50 puntos que separa la contracción de la expansión. La cifra no había sido positiva desde marzo.
No obstante, el sector inmobiliario de China, que alguna vez fue el principal indicador de la fortaleza económica del país, está sumido en una crisis de deuda a pesar de los recortes de las tasas de interés y la flexibilización de las restricciones para la compra de viviendas.
Las inversiones en activos fijos en China se redujeron un 3,8% en 2025, lo que refleja un reequilibrio tras décadas de gasto masivo en bienes raíces e infraestructura. El mercado inmobiliario en general sigue estancado, con una caída de la inversión en el sector del 17,2 % el año pasado.
Superávit de un billón de dólares
El regreso de Donald Trump a la Casa Blanca el pasado enero y el resurgimiento de una feroz guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo se sumaron a los problemas de Pekín.
El presidente chino, Xi Jinping, y Trump alcanzaron una tregua tentativa cuando se reunieron a finales de octubre, acordando pausar las medidas dolorosas que incluían elevados aranceles recíprocos.
Los datos oficiales mostraron que las exportaciones chinas a Estados Unidos se desplomaron un 20% en 2025, pero eso tuvo poco impacto en la demanda de productos chinos en otros lugares.
A pesar de la desgastante guerra comercial, la solidez de las exportaciones siguió siendo un punto luminoso en el nublado panorama económico. El superávit comercial de China alcanzó la cifra récord de 1,2 billones de dólares el año pasado; los funcionarios elogiaron un «nuevo máximo histórico» impulsado por otros socios comerciales distintos a Estados Unidos.
Los envíos a la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) aumentaron un 13,4% interanual, mientras que las exportaciones a los países africanos se dispararon un 25,8 %. Las exportaciones a la Unión Europea también crecieron un 8,4%, aunque las importaciones desde el bloque disminuyeron.
Wang Dongdong, un residente de Shanghái que trabaja en el comercio internacional, dijo que su negocio fue lo suficientemente bien el año pasado como para sentirse seguro de gastar en un auto nuevo y un viaje a Japón.
«Creo que 2026 será mejor que 2025, basándome en las tendencias internacionales», comentó a la AFP.
