Por Karin Strohecker y Libby George
Uruguay seguirá adelante con el cambio de su deuda pública para alejarse del dólar y buscará los lazos comerciales más amplios posibles mientras la nación latinoamericana busca impulsar el crecimiento, según declaró el ministro de Economía del país a Reuters.
Gabriel Oddone afirmó que el objetivo de Uruguay está respaldado por una sólida demanda de los inversores, y algunos consideran que la moneda del país es “más estable que el dólar” a medida que el billete verde se debilita y el riesgo geopolítico sacude las inversiones del mundo occidental, antes estables.
“Estamos avanzando en el proceso de desdolarización”, dijo Oddone a Reuters, refiriéndose a la ambición del gobierno de emitir aproximadamente la mitad de la deuda del país en moneda nacional en un futuro próximo.
A principios de la década de 2000, alrededor del 90% de la deuda contraída por esta nación agrícola sudamericana, relativamente rica, estaba en dólares estadounidenses, dijo Oddone, debido a la limitada demanda de deuda en pesos uruguayos y también a los menores costes de la deuda denominada en el billete verde.
Ahora, según Oddone, el paso a la deuda en pesos protege al gobierno de las oscilaciones cambiarias fuera de su control.
“Emitir en pesos es más caro que usar dólares, pero… es parte de la estrategia para diversificar nuestros riesgos y, sobre todo, estar preparados para choques provenientes del exterior”, dijo Oddone, señalando que pagar en pesos —la moneda en la que recauda impuestos— es más previsible.
Los esfuerzos de Uruguay se ven impulsados por inversores que buscan deuda en moneda local en mercados emergentes y fronterizos como una inversión lucrativa, y que les ayuda a diversificarse fuera del dólar. El año pasado, Uruguay —que cuenta con una calificación soberana de grado de inversión— emitió el 40% de su deuda internacional en pesos, el nivel más alto de la historia.
El país espera recaudar el equivalente a 6,000 millones de dólares en financiación este año, dijo Oddone, la gran mayoría a través de ventas de deuda. En 2027, también planea emitir otro bono verde, a pesar de cierto retroceso de inversores y emisores de estos instrumentos debido a la reacción en EE. UU. y otros lugares sobre los objetivos medioambientales.
“Para los inversores en Europa, esto sigue siendo algo importante”, afirmó.
Punta de lanza
El crecimiento de Uruguay, fijado en el 2.5% el año pasado por el FMI, se ha ralentizado, al igual que la inflación. Los analistas han instado al gobierno de centro-izquierda, que llegó al poder hace aproximadamente un año, a emprender reformas para atajar los recurrentes déficits.
Oddone dijo que el déficit del gobierno central había subido justo por encima del 4% a finales de 2025, pero se esperaba que cayera justo por debajo del umbral del 4% en 2026 y disminuyera de forma más sustancial en 2027, en parte debido a un acuerdo fiscal alineado con la OCDE que impulsaría los ingresos.
JPMorgan, en una nota de investigación esta semana, pronosticó que el déficit del gobierno central alcanzaría el 4.6% este año.
Oddone dijo que el gobierno está trabajando para impulsar el crecimiento a través de modificaciones e incentivos fiscales, y para “rediseñar” ciertos sectores cruciales para atraer inversiones.
Pero añadió que Uruguay, que depende en gran medida de las exportaciones agrícolas como la carne de vacuno y la soja, aspira a ser la “punta de lanza” del bloque comercial regional Mercosur, aunque también busca una mayor vinculación, incluida la adhesión a la OCDE.
El Mercosur firmó el mes pasado su mayor acuerdo comercial de la historia con la Unión Europea, y también mantiene conversaciones con China y Canadá para un pacto comercial.
“Necesitamos ser miembros del Mercosur, pero necesitamos estar más conectados, estar más conectados con el mundo económico”, afirmó.
